《股民颤抖！A股惊现三大异象，暴涨暴跌谁主沉浮？》

市场震荡调整，券商晨会聚焦热点

3月26日，A股市场呈现震荡调整态势，沪深三大指数小幅收跌。两市成交额为1.26万亿元，较上一交易日缩量明显，减少了1925亿元。具体板块表现上，可控核聚变、化工、煤炭、养殖等板块涨幅居前，而算力、深海科技、AI语料、AI眼镜等板块则跌幅较大。截至收盘，沪指微跌0.00%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌0.33%。

今日券商晨会上，各家机构纷纷发表观点，为投资者提供参考：华泰证券认为泛消费领域正逐渐显现亮点，建议优选高性价比方向；中金公司指出，央行时隔八个月重启MLF净投放，可能意味着短期内降准的概率有所下降；中信建投则表示，AI产业链的硬件和软件正同步发展，建议投资者密切关注AI产业的持续演变。

华泰证券：泛消费领域亮点增多，优选高性价比方向

促消费政策与基本面改善带来机遇

华泰证券指出，在泛科技资产进入催化空窗期之际，市场开始寻找新的投资方向，部分泛消费行业可能成为资金调仓的潜在选择。主要基于以下几点：

首先，促消费是2025年的重要政策方向，相关措施将陆续出台，目标更加明确。其次，从短期来看，高频数据和企业盈利预期均显示泛消费基本面正在逐步改善。从中长期来看，就业形势企稳、社会保障支出增加、房价触底企稳等积极信号开始显现，居民收入和消费意愿有望逐步提升。最后，部分泛消费板块的估值性价比相对较高，具备吸引外资等增配的潜力。

关注白电、航空、消费电子及零售等行业

具体到行业选择上，华泰证券建议关注基本面稳健、估值性价比高且受益于政策催化的领域，包括：A股的白色家电、航空、消费电子龙头企业，以及港股的可选消费零售、美妆护理、汽车等相关标的。这些行业有望在消费复苏的大背景下迎来发展机遇。

中金公司：MLF操作或暗示降准概率下降，利率或窄幅波动

MLF净投放的解读

中金公司指出，3月24日，央行开展了4500亿元中期借贷便利(MLF)操作，并将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。此次MLF操作是时隔8个月后的首次净投放，并且向市场利率靠拢，有助于降低资金成本，释放了一定的边际放松信号。中金公司认为，这可能意味着短期内降低存款准备金率（降准）的概率有所下降，央行此次释放的宽松信号较为克制。

对流动性和利率的影响

与此同时，美式招标的引入也标志着MLF政策利率属性的淡化。去年下半年，央行通过简化政策利率体系、构建软性利率走廊、维持收益率曲线陡峭等方式，推动货币政策框架由数量型向价格型转变，并畅通传导机制。淡化MLF利率、强化7天逆回购操作利率正符合这一改革方向。

三月中旬以来，流动性的边际放松已经带动长端收益率稳中有降。然而，考虑到央行克制的放松信号，以及基本面触底回温的迹象，中金公司预计短期内长端利率将呈现窄幅波动的态势。

中信建投：AI产业链软硬件共振，关注产业持续发展

AI产业链的双重转折点

中信建投认为，AI产业链正处于一个关键的转折点，面临着从性能提升到市场份额扩张、从技术价值到商业价值实现的双重转变。目前，AI产业链的硬件和软件正呈现同步发展的态势，并且加速趋势明显。

看好算力基建、B端C端软件及配套设施

基于上述判断，中信建投建议投资者重点关注AI产业的持续发展：

1. 持续看好大厂资本开支对底层算力产业链的推动作用。

   • AIDC（AI数据中心）作为AI产业链的底层基座，需求持续增长。
   • 算力芯片的自主可控势在必行。
   • 模型私有化需求的增加，将利好一体机、超融合以及面向B端（企业端）的服务外包企业。

2. 利好在行业Know-how、数据积累、客户资源等方面具备优势，并且拥有具体应用场景的B端和C端（消费端）软件企业。

   • OA（办公自动化）+ERP（企业资源计划）仍然是B端Agent（智能代理）的重要入口。
   • 关注B端通用、政府、金融、能源、工业、营销等垂直场景下AI的落地应用。
   • 利好拥有用户和产品积累的2C公司。

3. 看好AI产业链配套基础设施建设，建议关注数据处理和大模型安全厂商。 这些环节将为AI的健康发展提供重要保障。