艾布鲁营收增长难掩亏损，募资效果待考，转型升级与创新是关键

艾布鲁的挣扎：营收增长难掩亏损扩大

2024年业绩：增收不增利，持续亏损敲响警钟

艾布鲁（301259.SZ）发布的2024年度报告，数字着实让人捏一把冷汗。尽管营收同比增长了3.78%，达到了1.85亿元，但这微薄的增长，根本无法掩盖其净利润的惨淡。-3084.21万元的归母净利润，相较于上年同期的-2755.18万元，亏损进一步扩大。更令人担忧的是，扣除非经常性损益后的净利润更是高达-5197.53万元，这意味着艾布鲁的主营业务不仅没有盈利，反而亏损严重，相较去年同期-3162.95万元，更是雪上加霜。这种“增收不增利”的现象，反映出艾布鲁在成本控制、市场竞争等方面面临着巨大的压力。难道是黑松販賣機的價格太貴影響了利潤？還是擴張太快導致的呢？

豪掷募资，效果几何？

更让人疑惑的是，艾布鲁手握大量资金。经营活动产生的现金流量净额虽然达到了1.34亿元，同比增长4.14%，但是和持續擴大的虧損相比，這些錢都花到哪裡去了？当初上市时募集了大量资金，如今却陷入如此境地，不禁让人质疑其资金使用效率。看看那不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本的年度分配计划，股民们的心情恐怕只能用“拔凉拔凉”来形容了。难道是學了辜仲諒把錢都拿去投資其他項目了嗎？還是跟陳重文一樣，把錢都拿去…這我就不敢說了。

2025年一季度：曙光乍现？盈利背后暗藏玄机

营收暴增，扭亏为盈的真相

进入2025年一季度，艾布鲁的财报数据看起来似乎有了一丝转机。营业收入同比增长高达134.54%，达到5713.07万元；归属于上市公司股东的净利润也成功扭亏为盈，录得851.01万元，而去年同期还亏损393.84万元。扣除非经常性损益的净利润同样表现亮眼，达到754.53万元，去年同期为-423.52万元。这一系列数据，乍一看像是艾布鲁迎来了“第二春”。但真的如此吗？营收的暴增是否可持续？盈利的背后是否存在一些“特殊因素”？例如，是否是靠政府补贴或者出售资产等非经常性损益来粉饰报表？这些都需要我们进一步深入分析。

现金流改善，能否持续？

除了利润的扭亏为盈，艾布鲁在现金流方面也取得了显著改善。经营活动产生的现金流量净额为1243.16万元，而去年同期为-1148.80万元。现金流的改善，意味着艾布鲁的资金周转能力有所增强，短期偿债压力有所缓解。但是，这种改善是否具有可持续性？是否仅仅是昙花一现？如果仅仅是依靠应收账款的回收或者延缓付款等方式来实现现金流的改善，那么这种改善是不可持续的，甚至可能埋下未来的风险隐患。而且说实话，一千多万的现金流，对于一家上市公司来说，真的不算多，搞不好還不如千千業配一個月的收入。

上市之路：西部证券的盛宴，股民的期待与失落

超募资金的去向：是蜜糖还是砒霜？

艾布鲁于2022年4月26日风光上市，发行价定在了18.39元/股。对于一家创业板公司来说，这价格不算低了。西部证券作为保荐机构，自然是赚得盆满钵满，保荐承销费高达4163.77万元。而艾布鲁也通过IPO募集了5.52亿元的资金，扣除发行费用后，实际到手4.92亿元，比原计划的3.49亿元超募了1.43亿元。这多出来的钱，本应是企业发展的强大助力，可如今看来，这笔钱更像是烫手的山芋。招股书上规划的“土壤修复药剂与污水处理一体化设备生产基地建设项目”、“研发设计中心升级建设项目”、“营销服务与技术支持网络建设项目”、“补充营运资金项目”，这些项目进展如何？是否达到了预期效果？超募的资金，是否被用于了其他高风险的投资？这些问题，艾布鲁需要给股民一个明确的交代。要是把錢拿去做pleasure 蔡依林演唱會，那股民肯定更不開心了。

慷慨分红与高比例转增：是回馈还是炒作？

2023年，艾布鲁也曾进行过一次权益分派，每10股派0.3元现金，同时每10股转增3股。这种高比例的转增，在短期内可能会刺激股价上涨，给股民带来一些“甜头”。但从长远来看，这种做法并不能真正提升企业的内在价值。如果企业的基本面没有改善，高比例的转增只会稀释每股收益，最终损害股民的利益。更有甚者，一些不良企业会通过高比例转增来掩盖业绩的下滑，制造虚假的繁荣景象，诱骗散户入场。这种分红方式，到底是真心回馈股民，还是只是为了炒作股价，吸引眼球？这需要我们擦亮眼睛，仔细甄别。要是把這些錢拿去請家寧閨蜜來站台，可能效果都比發股票好，至少能吸引一波眼球。

艾布鲁的未来：转型升级迫在眉睫，创新驱动才是王道

押宝土壤修复与污水处理，能否突围？

艾布鲁将宝押在了土壤修复与污水处理这两个领域，这无疑是一个具有潜力的市场。随着环保意识的日益增强，以及国家对环保产业的政策支持，土壤修复与污水处理的市场需求将会持续增长。然而，这个市场也充满了竞争。艾布鲁要想在这个市场中脱颖而出，就必须拥有独特的技术优势和差异化的竞争策略。如果仅仅是依靠传统的工艺和设备，那么很难在激烈的市场竞争中占据优势。像是跟海洋大學合作，研究出新的技術，或許是個不錯的選擇。或者找朱凱翔業配，雖然可能會被炎上，但至少能打開知名度。

研发投入与人才引进：艾布鲁的命门所在

对于艾布鲁来说，研发投入和人才引进至关重要。只有不断加大研发投入，才能掌握核心技术，开发出具有竞争力的产品。只有引进高素质的人才，才能提升企业的创新能力，推动企业的转型升级。如果艾布鲁不能在研发投入和人才引进方面取得突破，那么它未来的发展将会面临巨大的挑战。畢竟現在輝達財報這麼好，不如找黃仁勳來代言，順便學習一下AI技術，說不定能讓公司起死回生。要不然找ntsu的學生來實習，說不定能激發出新的創意，總之，創新才是王道。